Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
Войти как пользователь:
Войти как пользователь
Вы можете войти на сайт, если вы зарегистрированы на одном из этих сервисов:
ПРОБОВАТЬ БЕСПЛАТНО
Управление и финансы

Как оценить экономическую эффективность инвестиций?

27.11.2018

Для упрощения изучения методик оценки экономической эффективности инвестиций предполагается, что ожидаемые денежные потоки реализуюся до конца каждого года. При этом остается верным допущение, что принятие любых инвестиционных предложений существенно не меняет деловой рисковый профиль фирмы. Это предположение позволяет использовать единую требуемую норму прибыли при оценке того, принимать или не принимать проект в соответствии с различными методами дисконтирования денежных потоков.

Традиционно методы экономической оценки инвестиционных проектов делят на три группы: динамические, или учитывающие фактор времени, статические, или учетные, и альтернативные.

(1) Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли на инвестиции

Бухгалтерская норма прибыли на инвестиции (Accounting rate of return method – ARR)  рассчитывается по формуле:

,



где – среднегодовая чистая прибыль, – среднегодовые инвестиции.

Этот показатель необходимо сопоставлть с такими же показателями (нормой прибыли) других проектов, на основе чего либо принять или отвергнуть проект.

(2) Период (срок) окупаемости

Срок окупаемости (Payback period – PP)  – это число лет, которые необходимы для возмещения инвестиционных расходов согласно расчетным показателям. Данный показатель определяется путем решения следующего уравнения относительно i:



C математической точки зрения срок окупаемости – это период времени, когда недисконтированные притоки денежных средств (CIFi) равны недисконтированной сумме инвестиций (COF0).

В общем случае, проект является тем более эффективным, чем меньше срок его окупаемости. На практике полученную величину PP сравнивают с заданным (инвестором) периодом времени n. Если расчетный срок окупаемости меньше определенного предельно допустимого периода окупаемости, предложение принимается; если нет, то он отклоняется.

Таким образом, если PP ≤ n, то проект принимается, иначе проект следует отклонить.